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8月同业存单发行量环比增加3，348亿，但当月到期偿还量较大，净融资额仅523亿，环比下降486亿。从认购情况看，8月AAA、AA+和AA及以下级别主体同业存单发行成功率分别为90.9%、73.6%和66.0%，中高等级主体发行成功率与上月基本持平，低等级主体发行成功率较上月的45.5%有明显回升。发行利率方面，8月同业存单加权平均发行利率为3.02%，环比提高3.53BP，但不同期限利率走势有所分化，其中，1个月和3个月期品种发行利率均值环比有所上升，6个月期品种发行利率均值则有所下降。

但是梅特卡夫定律也存在局限性，它给所有的连接或者群组赋予了同样的值，但实际上不同用户之间可能并不能无障碍的交互。而且随着用户数达到一定量级，对网络产生的贡献也会边际递减。另外随着用户数的增加，获客成本和维系成本也会增加。根据行业经验，互联网平台获得一个新用户的成本，是维护一个老用户的5—10倍。我们假设新用户的获客成本是老用户维系成本的5倍。经过测算，阿里巴巴的平均获客成本从2013年9月的12.17元/人上升到2018年12月的77.99元/人。京东的获客成本从2016Q3的44.23元/人上升到2018Q4的103.90元/人。拼多多的获客成本从2017Q2的1.95元/人上升到2018Q4的54.71元/人。所以我们认为梅特卡夫定律对于处于早期的互联网公司可能比较符合，但是当公司进入成熟期，就需要使用其他的估值方法。

二，风险偏好有望继续提升股市跟经济的关系，是人和狗的关系，从长远来讲，资本市场表现是一条狗，但是咱们中国还有个问题：风险偏好差别特别大。风险偏好差别特别大，就是绳子的弹性特别足，狗可以走很后面，也可以直接跑到很前面，从两三年甚至更长的时间来讲，它可能是这个是狗往前跑，还是往后跑？这比经济能往还是往后走更加重要。

◆◆◆3论软硬件结合的互联网公司估值：以小米、苹果、微软展开的思考若要问2018年哪家中国互联网公司上市最引人关注，小米集团（1810.HK）肯定是其中之一。无论是“铁人三项”的商业模式，还是自身“互联网公司”的定位，都让人不禁思考这样一家公司究竟如何给估值。小米的业务分为三大部分：智能手机、IoT和生活消费产品和互联网服务，我们从公司2018年的全年业绩来看，智能手机收入为1138亿元，占比66%；IoT和生活消费品收入438亿元，占比25%；互联网服务收入160亿元，占比9%。智能手机以及硬件对公司整体营收的贡献依然是最大的，超过90%，对比苹果，其最新季报显示iPhone、Mac等硬件产品收入占比达87.1%。因此从收入端来看，小米符合传统硬件厂商的特征。

布局氢能产业中国石化在新能源领域的探索迈出新步伐。2019年7月1日，国内首座油氢合建站——中国石化佛山樟坑油氢合建站正式建成。这是国内首次采取“利用现有加油站改造为油氢合建站”模式开发的加氢站。该站成为全国首座集油、氢、非油品“三位一体”能源供给及连锁便利服务新型网点。

值得一提的是，恒大与广汇集团近期签订战略合作协议，双方将在汽车销售、能源、地产、物流等领域开展全面战略合作。资料显示，广汇集团主要从事能源、汽车销售、物流、房地产等业务。而且，恒大集团将斥144.9亿元持有广汇集团40.964%的股权，成为广汇集团第二大股东。