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从历史轨迹看，恒瑞医药的市盈率长期稳定在40倍之上（图2），10年前即已达到50倍以上，超过A股医药板块的大多数企业，显示其长期享受明显的估值优势。最近两年以来，其市盈率更是持续上升，并且刷新历史峰值。俗话说，“市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机”，恒瑞医药的市盈率多年以来保持高位，让诸多投资者无从下手，难道是市场一直在“失灵”吗？

透过上两项比较可见，在利润肥厚的药企阵营，恒瑞医药的盈利能力算是名列前茅，但谈不上一骑绝尘。我们尝试用杜邦分析法对ROE数据进行分析。资产周转率方面，恒瑞医药总体保持稳定，介于0.86-1.13之间，位居华东医药（1.96-2.35）、上海医药（1.38-2.38）、美年健康（0.59-1.56）和云南白药（1.02-1.63）之后，与步长制药（0.72-1.39）较为接近，在10家药企中居于中上位置。

进口锌方面，现在盈利窗口处于打开状态，虽然有部分进口锌流入，但是受限于交割品牌及标的要求（目前能在上期所交割的进口锌一般是A-Z），大部分进口锌都不会进入上期所库存，而是直接流入产业链消费中（由于进口锌高升水故被贸易商囤积的可能性不大）。综合而言，目前锌供应端真实的增长恐低于预期，冶炼厂销售情况良好，库存较少；需求端旺季或持续至10月中下旬，供需基本面整体偏强的趋势或延续到10月份。等到11月份之后，锌锭需求或将转为淡季，叠加矿山逐渐复产增多，预估明年一季度开始锌矿市场将供大于求，市场对供给增长的担忧在明年上半年才有望实质性发酵。

以下为具体内容节选：尊敬的葛玮董事长、各位嘉宾：很高兴能够参加第九届中国私募金牛奖颁奖典礼，与大家共同见证“中国私募金牛奖”的揭晓。今年是国信证券作为独家协办方与中国证券报合作举办该项评选的第九个年头。在此我谨代表国信证券，对即将揭晓的金牛私募管理人和基金经理表示热烈祝贺，对主办方中国证券报以及一直以来支持国信证券业务发展的各界朋友表示衷心感谢！

长城证券指出，A股当前题材机会不断，5G、燃气电池、芯片等概念股相继走强；同时个股爆雷也不断，主要因为财务问题。过去一涨皆涨，一跌俱跌的市场已经过去，以细分行业景气为周期，以公司竞争力、财务为核心的时代来临。大的环境如货币政策、宏观经济、国际形势在某个时期会起到关键作用，但多数情况是背景参考，不是核心因素。维持大的环境处于货币边际宽松、宏观经济向下但6%是政策底、中美今年大概率会签定贸易协定但同时中美核心竞争力之争不减的判断。从板块来看，我们将A股分为泛消费、泛周期和泛科技三大类，泛科技中个股机会更多，集中在通信、电子以及计算机等板块；泛消费在2016-2018年表现最好，优质龙头估值贵，但仍具备长期成长性，结合宏观和行业特点，关注业绩增长；泛周期则处于低估值和长期成长性欠缺，关注经济周期、政策和个股走势的结合。

中国律师易波认为，中国公民在美国遭遇交通事故，这属于跨国民商事法律关系，应该由国际私法来判断案件适用的实体法。中国《涉外民事法律适用法》第44条规定：“侵权责任，适用侵权行为地法律”。因此，本次交通事故发生在美国，适用美国实体法处理。具体到美国国内，犹他州是交通事故的发生地和结果地，因此，犹他州可管辖本案；同时，因为本次事故的地接社是美国加州的公司，也可以选择适用加州法律。