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责任编辑：张玉雄韬股份前董秘这张罚单敲警钟，募集资金现金管理如何才能取之有道？六月雪董秘学苑自有资金和募集资金进行现金管理是每家上市公司都会有的事情，5月24日，雄韬股份时任董事会秘书肖杨健被深交所发了监管函，原因就是公司在用闲置募集资金进行现金管理时出现了违规，我们今天也就借着这个案例来系统学一学上市公司募集资金的使用规则。

受资管新规直接影响的人民币基金的募资会出现“头尾共振”的现象。因为 “闸门”封死了，池子里的确没“水”了。如果池子里有水，你还可以讨论水会流向哪里的问题；但如果水的源头被掐了，就不存在这个问题了。头部GP和二三线GP募资都会受到影响，或许影响程度有所不同，但总体来说这个影响是不分三六九等和青红皂白的。

在支持基础设施投资方面，在不增加地方政府隐性债务的前提下，加大对资本金到位、运作规范的基础设施补短板项目的信贷投放。积极配合地方政府对在建基础设施项目的建设情况和融资需求进行调查分析，按照市场化原则满足融资平台公司的合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。

比如：8月18日，金·凯瑞在推特上Po出一幅漫画，将特朗普及其私人律师鲁迪·朱利安尼描述成了“吸血鬼及其仆人”。金·凯瑞在推文中说：“他们越来越差，比历史上任何一届政府都差。患有关节炎的膝盖正咯吱作响，还在燃烧。朱利安尼火腿味儿的大腿，在他主人地下室湿热的空气里，令人烦躁。这似乎深不见底。”

2009年起，住房政策注重楼市调控，抑制投机需求。香港楼市自2003年开始回暖，房价急剧上涨致使社会矛盾加剧。2009年起，住房政策开始注重楼市调控，抑制投机需求：住房金融方面，金管局于2009-2017年推出8轮逆周期措施，调节按揭成数、月供占家庭收入比重、贷款额度等；税收方面，多次加征印花税，2010年加收额外印花税；2012年加收买家印花税；2013年加收双倍印花税；2016年提高从价印花税；2018年征收一手房空置税。

因此，整体来看，政策的边际变化对于股市来讲会导致短期资金面的扰动和中长期资金流入利好的并存。短期扰动主要包括：1）、从资金层面来讲，短端利率的偏紧对于增量资金产生抑制；2）、1-3月份的信贷结构中居民短期贷款占比过高，即久期较短，而这部分资金可能流进股市的比重较高，而这一部分资金具有不稳定性；3）、从实体经济层面来讲，复苏初期整个宏观经济的复苏存在局部性和，叠加海外经济的不确定性犹在，总量信贷政策的边际观望，容易造成基本面的反复带来了风险偏好的折返。